巴菲特日前动用470亿美元专项资金中的21亿美元购买得州公用事业公司ＴＸＵ发行的债券，有观点认为，这是价值型投资者准备重返境况不佳的信贷市场的信号，甚至认为是市场回暖的征兆。

　　事实上，由美次债危机所引发的金融市场信用危机仍然在蔓延，最坏的时期并没有过去。而且次债危机可能只是全球金融市场多米诺骨牌的第一张。

　　当前次债危机蔓延所传导出来的风险首先冲击到金融市场日益严峻的信用和信心。次债危机实际上使投资者与金融产品供给者的不信任度增强。

　　次债危机爆发前，全球金融市场还在担忧流动性过剩问题，而现在日益严峻的信用危机使得金融市场交投清淡，资产流动性萎缩。这种流动性不足是市场性因素造成的，而各国央行通过注入流动性和降息来缓解市场流动性 “枯萎”，并非是对症下药，因此效果有限。更重要的是，流动性黑洞对危机的传导可能将更不容乐观。由于市场交投清淡所带来的流动性黑洞将迫使金融机构，特别是一些对冲基金、另类基金等被动调整其资产组合池中的资产，而这种被动调整很容易使危机向其他领域加速蔓延，从而导致其他领域中所隐藏或潜在的一些风险问题进一步暴露。

　　目前看来，我们应该庆幸美国经济强大的韧性和自我矫正能力。三季度经过修正的GDP达到了4.9%；11月份的就业情况显示为增加18.9万个就业岗位，好于预期；11月份的制造业指数为50.8，高于50，反映制造业仍处扩张状态中。但企业利润已经出现了明显回落，而且金融市场目前已经对实体经济产生了一定程度的影响。一旦风险进一步向实体经济加速蔓延，美国经济增长放缓，甚至出现衰退都有可能。

信息来源：中国经营报